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2025年10月31日，证监会发布《公开召募证券投资基金事迹比拟基准开辟(征求成见稿)》，证券投资基金业协会同步推出《公开召募证券投资基金事迹比拟基准操作详情(征求成见稿)》。此举意味着，监管拟表率公募基金事迹比拟基准中式和使用，完善基金解决东谈主里面限度，保护投资者正当权柄。
此前，华商基金解决有限公司(以下简称“华商基金”)于2025年10月13日刊行了华商科创创业精选搀和型证券投资基金(以下简称“华商科创创业精选搀和A”)。该基金是一只偏股搀和型基金，任职的基金司理为刘力，该基金缔造至2025年11月28日的阶段涨幅为-1.56%。该基金投资野心为“本基金重心投资于科创板、创业板股票,在严格限度风险的前提下,力图取得高出事迹比拟基准的投资答谢”。
需要指出的是，刘力的基金司理年限为4.1年，除了华商科创创业精选搀和A外皮管4只基金，均为权柄类基金。齐全2025年11月27日，该4只基金近一月的收益率均不足沪深300。此外，刘力名下过半基金换手率超500%，其中一只基金近三年一期累计损失超四千万元。不仅如斯，刘力在管基金前十大重仓股高度重叠，行业成立四成连合在电子行业。
一、首只解决的基金任职答谢率告负，现任的华商数字经济搀和A解决规模流畅不足五千万元
刘力，硕士学历，2016年7月加入华商基金，2021年10月起担任华商基金旗下基金的基金司理，其中其首只任职基金的任职答谢率告负。此外，除了新发的基金华商科创创业精选搀和A，刘力在管4只基金，其中一只基金流畅四个呈文期不足五千万元。
1.1 除新发基金外刘力在管4只基金，其中华商数字经济搀和A的资产净值流畅四个呈文期不足五千万元
除了新发的基金华商科创创业精选搀和A，刘力在管4只基金(剔除非主代码基金)。
据东方金钱Choice数据，齐全2025年11月28日，包括新发的基金华商科创创业精选搀和A，刘力现任基金资产总规模为17.5亿元，除了华商科创创业精选搀和基金，其共解决4只基金。其中，1只为无为股票型基金，1只为无邪成立型基金，其余2只为偏股搀和型基金。
具体来看，齐全2025年11月28日，以A份额为例，刘力在管基金分裂为华商新能源搀和型证券投资基金(以下简称“华商新能源搀和A”)、华商改良改换股票型证券投资基金(以下简称“华商改良改换股票A”)、华商数字经济搀和型证券投资基金(以下简称“华商数字经济搀和A”)、华商进步企业搀和型灵通式证券投资基金(以下简称“华商进步企业搀和”)，均为主动权柄类基金。
其中，华商改良改换股票A、华商数字经济搀和A两只基金规模尚不足1亿元，齐全2025年9月30日的资产净值分裂为0.65亿元、0.22亿元。
而华商数字经济搀和A2024年年度呈文显露，自2024年10月21日至2024年11月20日，本基金存在流畅二十个作事日基金资产净值低于五千万元的情形。
拉万古候线来看，华商数字经济搀和A缔造于2024年6月25日，彼时资产净值为2.05亿元。尔后2024年三季度末、2024年末、2025年一季度末、2025年二季度末及2025年三季度末，华商数字经济搀和的资产净值分裂为0.93亿元、0.21亿元、0.37亿元、0.48亿元、0.22亿元。
可见，华商数字经济搀和A的资产净值自缔造起呈下滑趋势，且流畅四个呈文期不足五千万元。
1.2 刘力的基金司理年限为4.1年，首只解决的基金任职答谢率告负
归来刘力的经验，其于2016年7月加入华商基金，曾任行业征询员，2020年5月27日至2021年10月25日担任基金司理助理。2021年10月26日至2023年1月5日，刘力任华商战术精选无邪成立搀和型证券投资基金(以下简称“华商战术精选搀和”)的基金司理。
据东方金钱Choice数据，齐全查询日2025年11月28日，刘力的基金司理年限为4.1年。
行动刘力在华商基金任职的首只解决基金，华商战术精选搀和的事迹推崇或不尽如东谈主意，刘力任职时刻的答谢率为-4.7%。
不难发现，刘力的基金司理年限不足5年，回溯其历任基金，首只任职的基金的任职答谢率告负。
二、名下过半基金换手率超500%，其中一只基金近三年一期累计损失超四千万元
在华商基金官网中，其自称缔造以来，以“优化资源成立，助力企业成长，为投资者创造金钱”为职责，高度细心公司运营和基金解决的风险限度。在此背后，刘力行动一位偏成长作风的基金司理，其名下多只基金换手率超500%，甚而一只基金曾流畅三个呈文期换手率超1,000%。
2.1 刘力旗下多只基金换手率超500%，其中华商新能源搀和A曾流畅三个呈文期超1,000%
需先发挥的是，自2022年5月19日起，刘力担任华商新能源搀和A的基金司理。
东方金钱Choice数据显露，以半年度为一个呈文期，2022年末-2025年二季度末，华商新能源搀和A流畅6个呈文期内基金换手率分裂为900.32%、1,293.96%、1,463.69%、1,103.38%、837.95%、1,010.74%。
此外，刘力于2023年1月10日起任基金司理的华商改良改换股票A，也演出相同的问题。
东方金钱Choice数据显露，以半年度为一个呈文期，2023年2季度末-2025年2季度末，华商改良改换股票A流畅5个呈文期内基金换手率分裂为994.85%、1,117.53%、811.76%、529.62%、580.01%。
问题尚未齐全。刘力于2025年1月6日起任华商进步企业搀和的基金司理，2025年2季度末，华商进步企业搀和呈文期内换手率为580.11%。
不错看出，刘力当今在管的4只基金，但2只基金流畅多个呈文期末的换手率超500%。值得提防的是，华商新能源搀和A于2023年二季度至2024年二季度流畅三个呈文期的换手率高于1,000%，尔后2024年四季度回落至837.95%，但2025年二季度的换手率重回超1,000%的水平。
高换手率的另一面，基金取得的净利润告负。
2.2 近三年一期，华商改良改换股票A总共损失超四千万元
以华商改良改换股票A为例，东方金钱choice数据显露，2022-2024年及2025年1-6月，该基金的净利润分裂为-2,052.47万元、-2,828.84万元、-98.54万元、516.63万元。
可见，2022-2024年，华商改良改换股票A总共损失4,979.84万元，2025年上半年虽扭亏为盈，但未障翳此前的损失面。
三、在管基金前十大重仓股高度重叠，行业成立四成连合在电子行业
基金重仓股高度重合，短缺各异化，或导致多只基金的事迹推崇趋于一致，同期也会加大基金司理的投资风险。
值得一提的是，除了新发基金外，刘力在管的4只基金中，3只基金前十大重仓股中有9只一致，且其行业成立四成连合在电子行业。
3.1 名下3只基金前十大重仓股中9只一致，另外一只基金存6只换取的重仓股
蔼然华商基金司理刘力在管基金的重仓股抓股情况。
东方金钱Choice数据显露，齐全2025年三季度末，华商新能源搀和A的前十大重仓股分裂为朔方华创、华峰测控、中微公司、华海清科、紫光国微、兆易改换、寒武纪、芯源微、捷顺科技、京仪装备。
此外，刘力2023年1月接任的华商改良改换股票A与2025年1月接任的华商进步企业搀和，齐全2025年三季度末的前十大重仓股一致，分裂为朔方华创、华峰测控、中微公司、华海清科、紫光国微、兆易改换、寒武纪、捷顺科技、芯源微、恺英网罗。
值得提防的是，2024年6月25日缔造的华商数字经济搀和A前十大重仓股分裂为中芯国外、腾讯控股、华峰测控、华虹半导体、朔方华创、阿里巴巴-W、兆易改换、中微公司、华海清科、芯源微。
不丢脸出，齐全2025年三季度末，华商新能源搀和A、华商改良改换股票A以及华商进步企业搀和的前十大重仓股中，有九只重仓股一致，而华商数字经济搀和A也有6只重仓股与上述三只基金换取。
此外，基金司理刘力在管基金行业成立中，四成连合在电子行业。
3.2 刘力旗下基金抓仓四成连合在电子行业，其中占股票市值比曾一度高达73.74%
据东方金钱choice数据，参照申万行业分类，以半年度为一个呈文期，2023年二季度末-2025年二季度末，刘力在管基金中行业成立中，5个呈文期内电子行业占基金净值比分裂为35.52%、52.99%、66.17%、64.77%、36.39%；占股票市值比分裂为40.07%、58.12%、73.74%、71.87%、39.44%。
不丢脸出，基金司理刘力的行业成立中，电子行业占股票市值比一度高达73.74%。
其中，据东方金钱Choice数据，齐全查询日2025年11月28日，参照申万行业分类，齐全2025年三季度末，华商新能源搀和A、华商改良改换股票A、华商进步企业搀和基金中，电子行业占基金净值比分裂为48.34%、43.61%、42.83%。
也便是说，除了新发基金外，刘力在管的四只基金前十大重仓股存在部分重合，其中三只基金有9只重仓股换取，且刘力抓仓四成连合在电子行业。
四、在管基金近一月事迹跑输大盘，华商改良改换股票A机构抓有东谈主占比一谈下滑至归零
问题尚未齐全。基金司理刘力在管基金事迹近一月跑输大盘的另一面，其中一只基金即华商改良改换股票A不仅基金规模缩水，其机构抓有东谈主占比一谈下滑。
4.1 除了新发基金外，名下4只基金近一月的收益率跑输沪深300
需先发挥的是，华商数字经济搀和A缔造于2024年6月25日，刊行2.05亿份，规模为2.05亿元，主要投资于数字经济主题筹划股票。
据东方金钱Choice 数据，齐全查询日2025年11月27日，华商数字经济搀和A近一月、近一周的收益率分裂为-11.46%、-1.86%，同期事迹比拟基准分裂为-8.86%、-0.73%，沪深300分裂为-4.25%、-1.09%。
同期，华商进步企业搀和近一月的收益率分裂为- 9.08%，不足同期沪深300涨幅-4.25%。
齐全2025年11月27日，华商改良改换股票A近一月的收益率为-9.09%，不足同期事迹基准为-3.7%的涨幅和沪深300为-4.25%的涨幅。同期，华商新能源搀和A近一月的收益率为-9.12%，不足同期事迹基准为-6.15%的涨幅和沪深300为-4.25%的涨幅。
即除了新发基金外，齐全2025年11月27日，刘力任职的4只基金近一月的收益率跑输沪深300。
4.2 华商改良改换股票A自2022年末起规模“缩水”，机构抓有东谈主占比一谈下滑至归零
值得提防的是，华商改良改换股票A行动基金司理刘力在管的一只股票型基金，缔造于2018年3月2日，刘力自2023年1月10日担任该基金的基金司理。
从抓有东谈主结构的角度上看，刘力解决的华商改良改换股票A的机构抓有比例呈下滑态势。
据东方金钱Choice数据，以半年度为一个呈文期，2022年末-2025年2季度末，华商改良改换股票A的机构抓有比例分裂为35.76%、28.25%、29.48%、12.61%、0%、0%；个东谈主抓有比例分裂为62.24%、71.75%、70.52%、87.39%、100%、100%。
即自2022年末，华商改良改换股票A的机构抓有比例驱动下滑，且自2024年末起该基金机构抓仓已减至为0。
与此同期，华商改良改换股票A基金规模亦有所减少。
据东方金钱Choice数据，2022-2024年末及2025年三季度末，华商改良改换股票A资产净值分裂为11,223.94万元、7,994.08万元、5,893.27万元、6,524.71万元。
至此，华商改良改换股票A齐全2025年三季度末的基金规模，较2022年末缩水41.87%。且自2023年末起，华商改良改换股票A的机构抓有东谈主占比一谈下滑。
五、结语
《股东公募基金高质地发展活动有野心》发布已逾半年，其中说起恣意晋升公募基金权柄投资规模与占比，强化中枢投研能力缔造，晋升服务投资者水对等。关于基金司理刘力而言，其基金司理年限不足五年，除了新发的华商科创创业精选搀和A，其在管4只基金。而该四只基金不仅前十大重仓股存重合，且近一个月的收益率跑输大盘。而回溯历史，华商战术精选搀和系刘力任职的首只解决基金，任职答谢率为-4.7%。此外，刘力名下过半基金换手率超500%，其中一只基金近三年一期累计损失超四千万元。在此情形下，刘力出任新基华商科创创业精选搀和A，该新基将来能否取得市集瞻仰，或值得蔼然。
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