资股票配资资源好意思国年末进口臆想大幅放缓，是疲软“新常态”照旧暂时颐养？

配资来自：admin 网站：天元证券_交易停顿情况排查与流程说明更新：2025-11-26 01:25:41 阅读：100

在好意思国年末传统的沐日购物季期间，好意思国进口量臆想将大幅放缓。

左证全好意思零卖商长入会（NRF）发布的“公共口岸跟踪器”预测，本年11月和12月全好意思进口集装箱量将较旧年同期永别下跌14.4%和17.9%。与此同期，货运数据平台Vizion的及时监测裸露，12月进口量臆想同比下滑约16.6%。而公共越过的第三方物流企业罗宾升（C.H. Robinson）则预测，年末两个月的集装箱进口量降幅将永别达到19.7%和20.1%。

可是，进口量大幅下跌的背后的原因仍然难以定性。公共集装箱航运巨头马士基的首席扩充官克莱尔克（Vincent Clerc）近期公开暗示，面前北好意思需求的疲软态势究竟是因岁首订单前置导致的库存颐养，照旧响应了基本面的实在走弱仍难以判断。他称：“咱们看到的中枢风险之一等于不笃定性。”

“商品大败落”照旧暂时走弱

在这场辩论中，Vizion在其近期一篇博文中抒发了对好意思国商品生意出路的深度担忧。该公司首席扩充官亨德森（Kyle Henderson）指出，需求低迷已成为货运市集的“新常态”。他以具体品类为例证据：“产品进口大幅下滑33%，而节日季前每每激增40%至50%的玩物进口，本年仅微增17%。这些数据似乎标明，零卖商正在迎来多年来最疲弱的消耗季。”

他进一步强调，自2023年3月以来，月度进口量初度跌破200万20英尺模范箱（TEU）大关，预示着部分群众所称的“商品大败落”可能照旧驾临。在亨德森看来，这并非季节性波动或短期修正，而是一场结构性生意败落。

好意思国货运分析机构DAT的卡车货运量指数雷同开释出警示信号。本年10月的数据裸露，2025年以来初度出现厢式货车、平板车和冷藏车三类运价环比与同比同期下跌的场面。DAT首席分析官阿达莫（Ken Adamo）解读称：“第三季度及10月的货运数据响应了面前商品经济的整身景象，托运耿直勤快于消化岁首开导的库存，以应酬潜在关税风险及消耗需求颓败。”他还补充谈：“因此，本年传统意旨上的节日输送旺季真的不复存在。”

全国大型企业长入会的预测也较为悲不雅，臆想本年节日季消耗开销将下跌6.9%，消耗者东谈主均开销臆想为990好意思元，低于2024年的1063好意思元。可是，在这一消耗分化的所谓“K形”经济中，NRF对2025年沐日消耗季的预测依然可不雅，销售额臆想将增长3.7%至4.2%，总数有望初度龙套1万亿好意思元。

因此，也有另一片不雅点以为，面前进口放缓更多是受旧年高基数与阶段性颐养的影响，消耗者开销韧性依然存在。

罗宾升（C.H. Robinson）外舶来品运公共海运干事采购总监陈友卫继承第一财经记者采访时暗示，11月与12月进口量的回落主要响应了订货时点与库存策略的颐养，而非实在需求萎缩。

他诠释谈：“很多北好意思零卖商为闪避旺季拥挤，已提前在第二季度末至第三季度完成订货与输送，确保节前库存充足。由于干系商品已提前运抵好意思国，零卖商在年末并不需要像往年一样进行多量补货。”

洛杉矶港扩充董事塞罗卡（Gene Seroka）也将面前进口走弱归因于旧年数据的额外高企。数据裸露，该港10月处理箱量同比减少6.3%，并臆想11月和12月货量将进一步削弱，较2024年节日季永别下跌10%和15%。

但塞罗卡以为，旧年大选扫尾后，托运方为闪避预期中的新关税而提前多量进货，导致基数偏高。而本年，零卖与制造业库存已“卓越充足”，因此“根底不太需要坐窝补货”。他强调，面前进口总量与往日五年均值基本抓平，证据“即便零卖商和制造商在年末收紧订单，消耗者需求仍保抓结识”。

运力和价钱瞻望

在运力与价钱瞻望方面，Vizion数据裸露集装箱诓骗率已从100%降至91%。2025年12月到港箱量臆想为219万TEU，旧年同期则为262万TEU。

亨德森陶冶称：“咱们正面对可能抓续十年的运力满盈。这不是良晌的量变，而是货运需求基本面的紧要重置。货运市集照旧在感受到可怜。”

可是，罗宾升则不雅察到“船舶诓骗率仍保抓邃密，运价臆想将守护相对高位”。10月的黄金周假期后，船公司慢慢复原跨太平洋运力，并通过严慎的舱位惩办以匹配需求、复旧运价。10月中旬及11月1日的结合加价后，好意思国西海岸（USWC）、内陆点联运（IPI）及反向内陆点联运（RIPI）运价保抓坚挺，而好意思国东海岸（USEC）运价则在市集颐养中推崇不一。

“不外，这些加价的可抓续性仍存变数。跟着节后补库需求慢慢开释，出口量臆想在11月底回升，而改日几个月新船继续请托可能加重运力满盈，若需求未能同步回暖，将对运价组成下行压力。”罗宾升的证据称。

陈友卫对第一财经记者进一步诠释称：“船公司在部分航路增投运力，并不澈底基于短期节日需求，更多是出于公共运力从头设立的考量。”

他暗示，红海绕航、巴拿马运河截至等身分过问了船舶与设备的公共布局，促使船公司从头颐养网罗。跟着新船请托，运力当然向利润较高、需求相对谨慎的航路歪斜。尽管部分货主已提前出货，跨太平洋航路比较疲软的欧洲场所仍具韧性，因此船公司仍倾向将新增运力优先部署在收益更佳的航路上。

塞罗卡也臆想，在来岁2月的农历新年前“进口可能出现一小波上冲”，但他也坦言，受经济数据不笃定性影响，现在难以作出精准预测。

南加州长滩港首席扩充官科德罗（Mario Cordero）雷同暗示，尽管年末两个月货量将放缓，他仍臆想全年箱量有望接近旧年创下的960万TEU记录。“咱们期待2026年达成轻柔增长，”他说，但这在很猛进度上取决于经济实质推崇，包括关税战略落地时分与幅度，偏激抵消耗价钱的传导效应。

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