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2025年天下贵金属商场迎来“白银大年”，伦敦现货白银、COMEX白银期货价钱年内涨幅双双破损110%，接连刷新历史最高记录，远超黄金同期发扬。
受此强势行情带动，国内独一白银期货公募家具——国投瑞银白银期货LOF（下称“白银LOF”）二级商场来回热度飙升，波动幅度急剧放大。
12月以来，该基金已苦楚连发四次溢价风险教导公告，屡次因价钱异动触发临时停牌机制；为止12月12日收盘，场内溢价率攀升至21%以上，远超合理来回区间。
基金治理东说念主教导，若溢价幅度执续高位未管理，将进一步向来回所央求临时停牌或延迟停牌时分，投资者需警惕银价回调与溢价回落重迭的双重投资风险。
溢价高企，波动加重
受银价执续冲高带动，国投白银LOF二级商场来回热度飙升，溢价风险大增。
12月以来，国投瑞银基金已蚁集发布四次溢价风险教导公告，警示投资者盲目买入高溢价份额可能濒临紧要失掉。
来回层面，国投白银LOF近期屡次因溢价过高触发临时停牌。12月12日，该基金开市起停牌至10:30复牌。当日复牌后，国投白银LOF二级商场价钱依旧大幅震撼，盘中一度跌超7%，但随后快速走高，为止收盘仍涨超3%，单日振幅逾越10%，成交金额达9.66亿元，创下历史新高，溢价率也达到21.51%。
面对溢价率超21%，治理东说念主明确示意，后续溢价若未有用回落，将不竭央求临时停牌或延迟停牌时分，严控投契风险。
而酿成这轮大幅溢价的中枢是白银这波史诗级高潮行情。
据Wind统计，为止12月14日，伦敦现货白银价钱报64.65好意思元/盎司，年内累计高潮114%；COMEX白银期货主力合约价钱报65.08好意思元/盎司，较岁首高潮111.9%。
来回东说念主士教导称，作陪白银价钱执续冲高，国投白银LOF成为商场资金追捧焦点，但该基金净值以白银期货价钱为中枢驱动，二级商场价钱受供需、脸色等身分影响，与净值可能存在较大偏离。
事迹、范畴大增，却跑输事迹基准
行为国内独一的白银期货公募家具，国投白银LOF清雅追踪上期所白银期货主力合约。
事迹发扬上，为止12月12日，该基金A类份额年内净值高潮91.6%，但较其事迹比拟基准同期99.3%的涨幅，仍落伍8个百分点，未竣事精确追踪。
从永远事迹维度看，追踪差距更为显豁。该基金A类份额近3年净值增长率约为132%，较事迹比拟基准180%，跑输约50个百分点；近5年净值增长率为93%，较事迹比拟基准197%，差距进一步扩大至104个百分点。
上述来回东说念主士分析，基金跑输基准主要受两方面身分影响：一是来回资本，白银期货来回流程中产生的手续费、保证金占用资本等，会对基金收益形成一定侵蚀；二是追踪瑕疵，基金在复制倡导指数流程中，因仓位调理、申赎资金相差等身分，难以统统同步倡导合约走势，永远累积形成事迹差距。
尽管存在跑输事迹基准的情况，但国投白银LOF的稀缺属性仍使其成为资金布局白银的中枢倡导。
国投瑞银白银期货LOF早在2015年8月建立。建立以后该基金范畴永远在30亿元以下，本年跟着资金涌入，基金范畴也竣事爆发式增长。
为止本年9月底，国投瑞银白银期货LOF范畴整个为66.4亿元，较旧年底加多44.62亿元，增幅达到204.87%。其中，可在二级商场来回的国投瑞银白银期货LOF（A）为止11月28日范畴为34.35亿元，较旧年底加多了26.08亿元，增幅更是达到了315.36%。
为管控风险，该基金在本年10月两度收紧限购，A类单日申购名额降至100元、C类降至1000元。
业内提醒，面前银价处于历史高位，基金高溢价导致价钱与净值严重脱节，投资者需同期承担银价回调与溢价回落风险，感性看待行情，幸免盲目追高。
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皆琦
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