天元证券_交易停顿情况排查与流程说明外资鼓动一年三度减捏中国西电，带崩电网开拓板块

天元来自：admin 网站：天元证券_交易停顿情况排查与流程说明更新：2025-11-26 00:16:25 阅读：145

近日，特高压龙头上市公司中国西电（601179.SH）发布的一则鼓动减捏公告，在本钱市集上掀翻了海浪。公告骄慢，捏有公司7%股份的第五大鼓动GE SMALLWORLD（SINGAPORE）PTE LTD（下称“通用电气新加坡”），拟减捏不进步1.54亿股。以公告当日收盘价肤浅计较，此番减捏套现规模最多约13.6亿元，这是通用电气新加坡近一年来第三次减捏中国西电。

市集对此反应速即且剧烈，公告次日（11月21日），中国西电股价跳空低开，收盘跌停报7.96元，全周累计跌幅高达14.6%。

这次减捏的时点也颇受市集包涵，其发生在中国西电及通盘电网开拓板块资格大幅高潮之后。自本年4月至11月，申万电网开拓指数一起呐喊大进，在本月初刚刚创下十年新高。然而，紧随中国西电鼓动减捏音讯，板块全体大幅回调，本周指数下落10%，近两周回撤达16%，板块内多家龙头公司股价周内重挫进步10%。

外资鼓动在股价高位区域的精确减捏，是否预示着其判断上市公司乃至通盘电网开拓板块的估值水平已达阶段高位？在新式电力系统树立加速的行业布景下，板块是迎来了健康的估值回调，照旧基本面撑捏的松动？

外资鼓动赚钱了结，板块估值高企引包涵

通用电气新加坡讨论减捏中国西电的股份全部着手于其2016年参与的定增刊行，那时每股刊行价为4.4元。该鼓动讨论在2025年12月12日至2026年3月11日的三个月内，通过同一竞价与巨额往来形貌，减捏不进步中国西电总股本3%的股份，即不进步1.54亿股，按照公告日收盘价8.84元计较，减捏金额最多约13.6亿元。

公告中明确说起，通用电气新加坡此前对于捏股锁依期等喜悦“均已到期”，减捏原因为“自身讨论发展需要”。

这次减捏是通用电气新加坡自成为中国西电鼓动以来，第三次减捏中国西电，三次减捏均发生在最近一年，可见投资退出治安加速。

左证第一财经梳理，通用电气新加坡在2024年进行了初度减捏，昔时11月完成减捏1.54亿股，减捏比例3%（占总股本），套现12.23亿元。第二次为本年2月，通用电气新加坡讨论再减捏1.54亿股，完成减捏1.02亿股后便提前闭幕了减捏讨论，套现6.48亿元。

中国西电算作国内特高压和电网开拓领域的头部企业，其股价在2025年以来奉陪新式电力系统看法的升温，已积聚了显赫涨幅。10月27日~11月7日，中国西电股价加速冲高，两周内涨超40%，盘中最高达11.08元，创下2015年6月以来的高点。

市集这次之是以反应历害，重要在于减捏的时点与规模。通用电气新加坡算作产业本钱布景的外资鼓动，其不时的减捏动作被视为一个历害信号——即便看好中国电力开拓的长久发展，但站在刻下时点，这可能反馈其以为公司股价已充分以致过度反馈了将来预期，估值眩惑力下降，因此选拔在高位减捏部分捏股以锁定投资利润。

长周期景气依旧，短周期靠近功绩考证

中国西电算作板块权重股，减捏预案如同推倒了第一张多米诺骨牌，本周电网开拓板块指数重挫9.92%，创下2024年2月以来单周最大跌幅，板块龙头个股渊博大跌，137只个股平均下落10%，15只个股周跌幅进步15%，中能电气（300062.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH）、中国西电等领跌。

电网开拓的这轮下落并非莫得征兆，申万电网开拓指数在11月7日创下2015年6月以来的最高点（6040.56点），这亦然该指数的历史次高，有21只个股股价在最近30个往来日内刷新历史高点。电网开拓指数鼎新高后就干与单边下落趋势，11月10日于今，10个往来日累计下落13.88%，较高点回撤15.9%，其间个股平均跌超13%。

市集分析以为，电网开拓指数创下历史次高，累积了较高赚钱盘且蕴含了较大的本领性回调压力，重叠大盘近期显赫回调，触发了通盘板块的赚钱盘同一涌出，板块显赫回调也标明市集开动再行评估电网开拓板块在经由不时大涨后的估值性价比，功绩增速能否匹配刻下估值水平？

从机构研报和宏不雅战略视角看，电网开拓行业的长久成长逻辑照旧踏实。我国正处于新式电力系统的加速转型期，“十五五”盘算建议提议加速树立新式动力体系，捏续提高新动力供给比重，遵守构建新式电力系统，以撑捏完了“2030年前碳达峰”为主要目的。新式电力系统需求稳步增长，国度电网和南边电网箝制加大投资，包括加速树立特高压和超高压等骨干网架，并聚焦数智化电网树立。

以特高压为例，国度电网讨论“十五五”时分特高压直流开工20条以上，沟通技俩年均3个，总投资超8000亿元，重心撑捏西北“沙戈荒”基地外送及“三华”（华北—华中—华东）同步电网。配电网方面，国度电网将实行配电网智能化改进升级，推动配电网智能化、柔性化改进。

尽管国内电网基础树立爱好进度箝制提高，行业景气度有望延续，但其自己的投资增速很少出现大幅骤增的情形。“2022年以来，国内电网开拓景气度一直较高，由多种要素导致，包括新动力巨额并网、国外老旧电网改进、国网投资提速等。总的来看，这一轮产业驱动主若是由于新动力及新动力汽车产业链产能进步带来的需求增长，这与历史上房地产转换、大基建、高铁树立岑岭期等产业驱动周期近似，皆会为电网开拓行业孝敬一定的衰竭增速。但电网投资的节拍奴才宏不雅经济发展，即便单一年度的增速略高于经济增速，亦然因为行业的逆周期调度属性。电网自己不是一个投资与需求快涨快跌的行业，稳中有增是主要特征。”某电新分析师对记者说。

中金公司的研报称，预测“十五五”，探求到特高压、主网与配电网树立需求，斟酌天下电网投资规模有望达到4.1万亿元以上，复合增速有望达到5%~6%。投资侧重于骨干网架加强与配电网智能化改进。

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